Сам себе инвестор (июльские итоги)

Татьяна Криволапчук |  Август 2010, (№274)

версия для печати

Депозиты, ПИФы: Ресурсное ожирение

Падение ставок по гривневым депозитам в июле по сравнению с июнем ускорилось. По итогам месяца вклады в национальной валюте «похудели» на 0,5-3 п. п. (до 14-18% годовых) против июньского удешевления на 0,2-0,7 п. п. (до 15-21% годовых).

По словам Юлии Солодовник, начальника отдела развития расчетных и пассивных операций банка «Финансы и Кредит», очередное падение ставок обусловлено «укреплением гривни и замедлением темпов инфляции», а также настроениями вкладчиков, предпочитающих накапливать средства в национальной валюте. Наращивание гривневых ресурсов банками, по информации НБУ, за июнь шло быстрее, чем валютных: приток средств в национальной валюте (23,7%) почти в пять раз превысил объемы привлечений в иностранной (5%).

Вклады в долларах и евро также дешевеют. Как и в июне, депозиты в долларах сроком на 12 месяцев подешевели на 0,1-0,5 п. п. (до 6-10% годовых), в евро — на 0,2-0,3 п. п. (до 3-6% годовых). А вот «короткие» (до полугода) вклады в валюте «худели» быстрее, чем в июне: ставки снизились на 0,3-0,8 п. п. (до 5-7% годовых в долларах США и 2-4% годовых в евро), «ускорение» составило -0,1-0,3 п. п. По прогнозам Панагиотиса Саранто­поулоса, директора департамента депозитов ПАО «Универсал Банк», при сохранении позитивных тенденций в экономике, в финансовом секторе и стабильности валютного курса ставки по срочным вкладам в гривне до конца года могут снизиться еще на 0,5-1,5 п. п. Темпы удешевления вкладов в иностранной валюте, по мнению эксперта, будут менее значительными (-0,5-0,75 п. п.).

Владимир Довгаль, начальник управления розничных продаж АО «Сведбанк» (публичное)
— В июле доходность вкладов снижалась медленнее, чем весной, однако общая тенденция к снижению ставок по депозитам осталась. При этом ставки по вкладам в иностранной валюте снижались в середине лета медленнее, нежели в национальной. Поскольку банки еще в апреле-мае продемонстрировали агрессивную политику снижения ставок по депозитам в долларах США и евро. В результате чего доходность вкладов в иностранной валюте на начало июля была в два раза ниже, нежели по вкладам в гривне. До конца года, считаю, темпы удешевления вкладов во всех валютах замедлятся. По моим прогнозам, самые высокие ставки осенью банки будут предлагать по депозитам на срок девять-двенадцать месяцев. Хотя вряд ли доходность краткосрочных вкладов будет радикально отличаться, ведь банки заинтересованы и в «коротких» депозитах. Кроме того, полагаю, что уровень ставок в этом году все еще не будет иметь ключевого значения для вкладчиков вследствие зыбкого доверия населения к банковской системе.

Рост рынка ИСИ в июле замедлился. Правда, падение темпов сказалось только на интервальных ПИФах — +2% (в июне +8%). А вот сертификаты открытых фондов прибавили в весе — +3% против +1% в июне. По мнению Любомира Шавалюка, замдиректора департамента исследований КУА «КИНТО», незначительная в целом доходность ПИФов была вызвана низкой активностью фондового рынка (за период с 1 июля по 2 августа индексы прибавили 11% (ПФТС) и 13,38% (UX) — прим. «ВД»). При этом лучшие результаты, по словам Алексея Соболева, старшего аналитика КУА «Драгон Эсет Менеджмент», показали фонды, ориентированные на «голубые фишки», чьи высоколиквидные акции подорожали. Максимальную прибыль принесли инвесторам ПИФы «КИНТО-Эквити» (+6,4%), «Альтернатива» (+7,1%), «Симфония №1» (+9%). Алексей Соболев полагает, что показатели могли быть и выше, если бы не негативное влияние на фондовый рынок и, как следствие, на рынок ИСИ в первой половине июля внешних факторов, «преимущественно негативной макростатистики из США и Китая». Во второй половине месяца, по мнению Любомира Шавалюка, роль локомотива роста рынка сыграло успешное завершение переговоров с МВФ и выделение Украине первого транша в размере $1,89 млрд. Подтолкнули индексы вверх и неожиданно высокие позитивные показатели некоторых компаний (ОАО «Укрнафта», ОАО «Центрэнерго», ОАО «Мотор Січ», ОАО «Стахановский вагоностроительный завод») за первое полугодие 2010 года.

В августе, по мнению г-на Шавалюка, «финансово-экономические показатели страны будут улучшаться, что приведет к росту фондового рынка и рынка ИСИ». Алексей Соболев, напротив, прогнозирует снижение темпов из-за негативных зарубежных новостей, а также внутренних факторов (вялые торги из-за сезона отпусков, разговоры в СМИ о возможном банкротстве ИСД).

Владимир Грынив, глава правления КУА «Адамант Эссет Менеджмент»
— Лучшие результаты работы в середине лета показали индексные ПИФы. Данная ситуация обусловлена ростом основных украинских индексов в июле более чем на 10%. Наибольшее влияние на динамику фондовых рынков в прошедшем месяце оказывали корпоративные новости из-за рубежа, а также развитие отношений с МВФ внутри страны. При этом если внешние факторы в начале месяца тянули рынок вниз (после опубликования негативной макростатистики США), то в последние две недели июля позитивные данные о росте производства в ЕС и возобновлении закупок руды Китаем подтолкнули мировые и, как следствие, отечественные торговые площадки к росту. Кроме того, во второй половине месяца ликвидность рынка увеличилась: вследствие того что правительство затягивает выпуск НДС облигаций, инвесторы, ранее аккумулировавшие средства для покупки этих ценных бумаг, вернулись на фондовый рынок. В результате можно прогнозировать, что до конца года доходность ПИФов составит 35-40%.

Ипотека: В преддверии чуда
Ипотечные займы становятся доступнее. Во-первых, ряд банков снизил ставки по ним. В частности, по такому пути пошли Универсал Банк, БМ Банк, ВТБ Банк, удешевив займы на покупку жилья на 2-3,5 п. п. — до 20-25% годовых (июньское снижение составило 0,8-1,2 п. п.). При этом в середине лета снизился размер разовой комиссии за получение кредита в среднем на 0,2 п. п. (до 2,65% от суммы кредита). По словам Руслана Спивака, заместителя директора департамента розничного бизнеса АО «Пиреус Банк МКБ», главными факторами, спровоцировавшими снижение ипотечных ставок, оказались «непрекращающийся приток ресурсов в банковскую систему, существенное «проседание» доходности гривневых депозитов, а также усиление корпоративной конкуренции (в июле ипотечное кредитование возобновили Банк Кипра, ВТБ Банк, Эрсте Банк — прим. «ВД»)».

Еще одно июльское послабление для потенциальных заемщиков — снижение некоторыми банками размеров первоначального взноса (до 30-35%). Этот тренд некоторые эксперты поясняют реальными намерениями банков возобновить ипотеку, а не создать видимость таковой. Что, в свою очередь, требует установления рыночных и доступных условий кредитования. Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра Forex Club, полагает, что среди основных причин либерализации условий ипотеки (в том числе снижения размера первоначального платежа) — стабильный рост доходов населения, из-за чего банки стали больше доверять потенциальным заемщикам. К тому же, по словам эксперта, некоторые банки, не занимавшиеся розничной ипотекой ранее, пытаются сегодня выйти на этот рынок и, чтобы привлечь клиентов, снижают требования к первоначальному ипотечному взносу.

Опрошенные «ВД» эксперты полагают, что «размораживание» ипотеки в августе-сентябре только усилится. По прогнозам Виктории Попович, начальника управления методологии, разработки и внедрения продуктов розничного бизнеса АБ «Киевская Русь», осенью сегмент ипотечного кредитования будет активнее наполняться новыми предложениями «за счет как выхода в сегмент кредитования жилья новых игроков, так и расширения ипотечных линеек банками, реанимировавшими этот вид заимствований ранее». Однако, по мнению Николая Ивченко, объемы выдаваемых ипотечных кредитов в этом году будут минимальными, и «положительную динамику кредитный портфель банков может показать только к концу 2010-го — началу 2011 года». Опрошенные «ВД» эксперты полагают, что до конца года максимальный срок кредитов увеличится (но не более чем до 25 лет), а ставки — снизятся, достигнув к январю 2011-го 20% годовых.

Дмитрий Замотаев, начальник управления кредитных продуктов розничного банкинга АБ «Укргазбанк»
— На рынке ипотечного кредитования прослеживаются положительные тенденции, к которым можно отнести уменьшение процентных ставок и снижение первоначального взноса. В результате количество реальных сделок по покупке недвижимости в кредит увеличивается. О возрождении рынка кредитования под залог недвижимости свидетельствует и увеличение предложений банков на покупку в кредит «первички». Правда, пока эти предложения распространяются только на отдельных застройщиков, но в случае успешной реализации проектов на первичном рынке можно ожидать расширения круга застройщиков, объекты которых будут продаваться с привлечением кредитных средств. Необходимо отметить, что у многих банков накопился переизбыток ресурсов, которые должны работать и приносить прибыль. Долгосрочные ипотечные кредиты являются одним из вариантов реализации таких потребностей банка. В связи с этим, полагаю, что, начиная с этой осени, банки активизируются в запуске займов под залог недвижимости.

Любовь Слободенюк, генеральный директор компании «КредитСвіт»
— Улучшение ликвидности банков, а также появление на рынке ипотечного кредитования новых игроков привели к увеличению темпов снижения ставок по ипотечным займам. Предпосылкой для удешевления ипотеки стало также снижение НБУ в июле учетной ставки на 1 п. п. (до 8,5%). Поэтому с начала осени ожидается активизация банков в запуске ипотечных программ, так как финучреждениям просто необходимо реализовывать накопившиеся ресурсы. По нашим прогнозам, ставки на ипотечное кредитование до конца года опустятся на 1-2 п. п. в гривне. Также возможно увеличение сроков кредитования и дальнейшее снижение размеров перво­начальных платежей. Однако при этом, несмотря на улучшение условий ипотечного кредитования, требования к потенциальным заемщикам останутся достаточно жесткими. Правила оформления ипотек будут кардинально отличаться от тех, которые были в докризисный период. При принятии решения о выдаче займа банки особое внимание будут уделять кредитной истории клиента.

Недвижимость: Высокий штиль
Вторичный рынок недвижимости неожиданно активизировался. По словам некоторых экспертов, опрошенных «ВД», поспособствовало этому грядущее вступление в силу 20 августа текущего года Закона Украины от 18 мая«О предотвращении и противодействии легализации («отмыванию») доходов, полученных преступным путем, или финансированию терроризма». Нормы закона предусматривают, что физические лица, которые совершат покупку на сумму свыше 400 тыс. грн., должны будут отчитаться перед налоговой инспекцией об источниках поступления средств. «Двое из моих покупателей уже перенесли сделки по покупке недвижимости с августа на июль», — делится своими наблюдениями Анастасия, брокер одного из крупнейших столичных АН.

Однако большинство риелторов, опрошенных «ВД», оживления спроса на рынке «вторички» в июле не только не наблюдали, а напротив, отметили почти полный штиль. «Летом даже в самые лучшие времена на рынке наблюдалось затишье. В этом же году и вовсе проводятся единичные сделки», — сообщил Андрей Миргородский, руководитель киевского филиала компании АН «Парус» (Киев).

Низкая покупательная активность затормозила рост цен на жилье, наблюдаемый с начала года. По данным компании SV Development, цены на «вторичку» с января по июнь выросли на 7%. Правда, подорожание коснулось только бизнес- и экономсегмента. Элитные квартиры, по оценкам Сергея Костецкого, аналитика компании SV Development (Киев), наоборот, стабильно дешевели (за первое полугодие — на 5%).

А вот в июле, по сравнению с июнем, по данным SV Development, средняя стоимость обжитых квартир снизилась на 0,94% (до $1799 за кв. м). Г-н Миргородский называет главным фактором удешевления жилья применение скидок: в минувшем месяце покупка квартир осуществлялась лишь в том случае, если хозяин готов был уступить 8-10% от стоимости. «Квартира на бул. Леси Украинки по цене $1 млн стояла на продаже около полугода. Когда хозяева снизили цену до $900 тыс., квартира тут же «улетела», — поделились с «ВД» в АН «Благовест» (Киев).


Прогнозы экспертов относительно динамики цен на «вторичку» разошлись. Сергей Костецкий полагает, что цены на «квадратные метры» на «вторичке» вырастут до конца года еще на 5-7% в долларовом эквиваленте. Андрей Миргородский уверен в обратном: «Если не возобновится разумная ипотека, в том числе и долларовая, до конца года стоимость жилья снизится еще на 10%».

Галина Мельникова: «Квартир по $10 тыс. не будет»